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　　咱们以为矿山死板独特是大型矿挖与大型矿卡将于2026年成为中邦工程死板厂商的闭键伸长规模，闭键受益于（1）正在金属价值高企、矿石品位降落及设置老化的后台下，环球矿企血本支付估计撑持高位；（2）中资矿企出海将接续拉动中邦品牌设置需求。咱们以为中联重科、三一重工与三一邦际将成为闭键受益者。邦内墟市方面，咱们估计总体设置改换周期仍将延续，且估计雅下水电项目招标经过希望于2026年提速，从而造成新增需求动力。正在电力设置规模，咱们预测2025-30年间环球数据中央备用发电机组需求将大增70%，为潍柴动力切入该赛道供给良机。

　　向大型矿山死板规模分泌。大型矿挖与大型矿车墟市不断往后由卡特彼勒、小松等邦际巨头主导，闭键因为其长久的品牌积淀与全邦级的策划机技艺。但咱们注视到，闭键中邦品牌包罗中联重科、三一重工、三一邦际及徐工等正通过增补大型化产物组合（电动化、智能化）与完备后墟市供职收集（矿主最闭怀全周期应用本钱）以缩小跟邦际敌手的差异。其余，鉴于矿山死板供职收入平淡占总收入60%以上（工程死板仅约30%），咱们以为跟着设置保有量晋升，后墟市收入将成为中邦品牌的下一伸长引擎。

　　非洲与巴西成为中邦矿山死板的闭节墟市。通过剖判巴西及非洲闭键矿山死板品类的进口数据，咱们注视到过去几年来自中邦的份额接续超越美邦。得益于本地富厚的矿产资源及与中邦慎密的经贸闭联，这些区域将不绝为中邦品牌供给宽敞的墟市空间。

　　邦内上升周期延续，但分别设置更新阶段分裂。咱们估计土方死板（开掘机与轮式装载机）的改换周期仍将接续。咱们估计汽车起重死板将于2026年迎来显明上行周期，动力来自：（1）改换周期出手启动（周期寻常滞后于土方死板）；以及（2）核电、风电等能源创立需求伸长。而重卡规模因以旧换新补贴策略存正在不确定性，咱们推断2026年增速将放缓。

　　数据中央伸长驱动备用发电机组需求。咱们预测数据中央的持重伸长将发动备用内燃发电机组需求同步晋升。咱们估计内燃发电机组墟市界限将从2025年约40亿美元扩张至2030E约68亿美元，增幅胜过70%。纵然主用与备用发电机组墟市目前只由少数公司包罗卡特彼勒、康明斯及MTU（劳斯莱斯旗下）等主导，但潍柴动力已成为备用电源规模火速伸长的出席者。

　　中联重科（1157HK/000157CH）-全系列产物助推环球结构（链接）

　　潍柴动力（2338HK/000338CH）-估计2026年重卡策划机增速放缓；聚焦数据中央备用电源机缘（链接）